澳银资本熊钢:技术投资应该把握商业周期和技术成熟度

澳银资本熊钢:技术投资应该把握商业周期和技术成熟度
1月13-14日,由融资中国主办的融资中国第十届资本年会在上海举行,主题为“平凡的荣耀”。澳银资本创始合伙人、董事长熊钢出席并就“技术创新投资:冒险与谨慎的平衡艺术”主题进行演讲。
熊钢
  在熊钢看来,技术投资实际上应该把握的就是两条线,一个就是商业周期,一个是技术成熟度的曲线,其他成熟度的规律和商业周期的一些情况。在早期投资里面,如果能够在技术和商业形成一些良性的共振的话,这就是一个比较佳的投资时点。
  他表示,技术投资要警惕风险,澳银资本10年里面投了100家企业,速度不算快,也不算慢,最重要的一件事情,就是两个方面:
  1、伪创新技术,这一点非常重要,我们的创新技术到底是不是有原创的?到底是不是有支撑技术?到底是不是有原创技术?到底是不是它能够形成核心竞争力?这是非常重要的。
  2、奥地利有个经济学家叫熊彼特,在创新经济领域非常著名的一位经济学家讲到了这么一个逻辑,低估技术进化的难度造成早期投资的估值泡沫,高估未来商业价值,低估技术难度,这两个因素的叠加,就造成了技术创新泡沫的产生与技术泡沫的破裂。这是我们经常对这句话有体会,投了以后3年,预计两三年就能到技术到什么程度,但实际上4、5年很难形成规模产能。
  他指出,对风险投资里面澳隐资本有一个体验,刚才讲了我们有80%以上退出率的成绩取得,有赖于我们对投资建设性干预,下了不少工夫在这个上面。我们认为投资也有卡门线,现在为止所有投资统计看,很难有一个机构投十个项目真正能投准三个项目以上,从上市的比例以及退出的比例看,这是非常难以逾越的一条线,就是通过投资价值的判断、风险的判断能够投准30%的概率,对于专业机构都已经是很难逾越的了,这就是一个很重要的卡门线。
  如何把这30%的胜利提高为80%的有效退出,剩下的50%怎么办?确实要靠有效的、精细的、专注的、建设性的投资干预,后期的干预,特别是早期企业。

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责任编辑:邓健